“一带一路(lù)”对冲欧美拖累(lèi)无疑是2023年出口最大的(de)看点。即使考虑(lǜ)去年(nián)的低基数，4月(yuè)的出口(kǒu)增速也不赖，与韩国、越南(nán)等邻(lín)国形成(chéng)鲜明对(duì)比(bǐ)；拉(lā)动方(fāng)面(miàn)，“一带一路”国(guó)家成为主角，欧美发达经(jīng)济体整体偏弱。今年1-4月(yuè)“一带一(yī)路”国家在中国出(chū)口的份额约为36.0％超(chāo)过(guò)美欧日（34.3％），粗(cū)略(lüè)计算，如果今年(nián)“一带一路”出(chū)口增速保持在6％以上(shàng)，那么在增量上就可(kě)能(néng)对冲美欧日出口(kǒu)的下(xià)滑，使(shǐ)得全年2023年全年(nián)的(de)出口(kǒu)增速(sù)转正。

　　从整体看(kàn)，3、4月份的数据再(zài)次验证，当前(qián)观察(chá)的(de)中(zhōng)国的出口“不看港口(kǒu)，不看韩、越”。港(gǎng)口数据和(hé)韩国(guó)、越南(nán)出口(kǒu)通胀作为传统观察中国出(chū)口增(zēng)速的(de)重要指标，但(dàn)随着中国出口结构向“一(yī)带一路”国家转移，其对中国出口的指示作用逐渐下降。一(yī)方面，由于多数“一带一路”国家偏向内(nèi)陆，汽车、火车等(děng)陆路运输占比和增速快速上升，导致港口数据(jù)与实际(jì)出(chū)口增速持续偏(piān)离，另一方面，以往韩(hán)国、越南出口增速(sù)与中国出口基本保持统一(yī)趋势(shì)，但(dàn)由(yóu)于(yú)产品(pǐn)结构差异，2023年(nián)以来两者产生较大背离(lí)。出(chū)口结构性变(biàn)化(huà)背景下，传(chuán)统(tǒng)观察框架适用性减弱(ruò)，信息的噪(zào)音(yīn)和预期的波动可能加大。

　　国别方(fāng)面(miàn)，擘画外贸蓝图(tú)的突破(pò)口仍(réng)在于“一带(dài)一路”国家。除(chú)低基数影响之外，4月对俄出口的高增反映“一带一(yī)路”贸易持续活跃(yuè)，沿路经济带仍是我国稳外贸(mào)的“抓手”。4月对东(dōng)盟出口增速暂时回落，不过整(zhěng)体来看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧(ōu)美降”的趋势加速，日韩份额保持稳定。

　　产品(pǐn)方面，4月出口结(jié)构继续延续“扬(yáng)长避短”的属性。中国4月汽(qì)车及机(jī)电出口金额维持强势，增(zēng)速较3月进一步加快部分源于(yú)去年(nián)低基数原因，不(bù)过(guò)对(duì)同比的拉动仍(réng)明显(xiǎn)好于(yú)韩国，半导体出(chū)口跌幅则相较(jiào)韩国更(gèng)加“温和”。从散点图看，量价齐升的(de)汽车(chē)出口反映(yìng)海外车市较高景(jǐng)气度与产(chǎn)业链韧(rèn)性仍(réng)可(kě)在一段(duàn)时间(jiān)内支撑出口，而受全球(qiú)半(bàn)导(dǎo)体周(zhōu)期影响，集(jí)成电路4月出口量(liàng)与价格均偏萎缩。

　　那(nà)么，2023年出口(kǒu)最(zuì)大的变(biàn)数：“一带(dài)一路”的空(kōng)间有多大？站(zhàn)在2022年(nián)年(nián)底(dǐ)，市(shì)场大多(duō)聚焦欧美经(jīng)济衰退的拖累，而聚(jù)光(guāng)灯之外“一带一路”却在(zài)稳定外贸(mào)上发(fā)挥了越来越重要(yào)的(de)作(zuò)用，那么(me)如(rú)何去评估这一空(kōng)间有(yǒu)多大(dà)？

　　一带一路出口背后存量博(bó)弈。在全球(qiú)经济和贸易放缓(huǎn)的背景下，我国(guó)出口的(de)韧(rèn)性可(kě)能主要来自于(yú)存量的竞争——我们(men)认(rèn)为(wèi)很有可能是(shì)抢占欧美日(rì)韩在这些国家的进(jìn)口(kǒu)份额，2018年(nián)至2022年，中国在一带(dài)一路沿线(xiàn)10国的进(jìn)口份额上(shàng)涨了(le)2.5％，同期(qī)欧美日韩下降了3.8％。

　　空间(jiān)有多(duō)大(dà)？保守估计(jì)拉动(dòng)2023年中国出口1个百分(fēn)点。我(wǒ)们选(xuǎn)取“一(yī)带一路”沿(yán)线(xiàn)65国中(zhōng)，中国出口规模最大的10个国(guó)家（约(yuē)占中(zhōng)国对(duì)“一带一路”沿线国家总出口的70％，以下简(jiǎn)称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来(lái)对(duì)标2023年10国在悲(bēi)观、中(zhōng)性(xìng)、乐观三种情形下的进口增速(sù)情况，同时参考2018至2022年欧美日韩的年均下跌份额，假设2023年(nián)10国(guó)对(duì)美(měi)欧日韩减(jiǎn)少的(de)进口(kǒu)份额中约60％被中国取代。

　　结果显示，中性条件下，“一(yī)带一(yī)路”10国(guó)2023年(nián)拉动中国出口增速(sù)约0.97％，此(cǐ)外根据占比(bǐ)（10国占65国(guó)的70％），大致(zhì)估算“一带一(yī)路”沿线(xiàn)65国(guó)拉动我国出口(kǒu)增速约1.39％。

　　在全球(qiú)放缓(huǎn)的背景下，1个百(bǎi)分点并不少，我国全年出口增速可能略(lüè)高于0％。对欧美日等发达经济体出口增(zēng)速(sù)预测，思路(lù)为在中国加入世(shì)界贸易组织(zhī)后、历次全球经济陷入衰退或是经济增速(sù)大幅(fú)下行(xíng)（downturn）的时间段中，选(xuǎn)出(chū)具有参考意(yì)义的三(sān)年，分(fēn)别作(zuò)为中(zhōng)性、乐观(guān)和悲观(guān)情景作(zuò)为参考(kǎo)。我们对于(yú)2023年的(de)基准假(jiǎ)设为美欧有可(kě)能在下半年陷入温(wēn)和衰退，我们(men)选择2009（全球金融危机(jī)）、2016（美(měi)国(guó)紧缩后的全球经济放(fàng)缓）、2001（科(kē)网泡沫破裂，全球经(jīng)济温和放缓）分别作(zuò)为(wèi)悲观、中性和乐观(guān)情(qíng)景(jǐng)。根据预(yù)测，中(zhōng)性假设(shè)下，2023年(nián)欧美日韩拖累我(wǒ)国(guó)出(chū)口增速约-1.9个(gè)百分点。

　　假设对其余国家（在我国出(chū)口中约占26％）出口(kǒu)增速预测按照(zhào)IMF对2023年世界商(shāng)品贸易数(shù季明宇是什么电视剧名称 季明宇是叶海山吗)量增速预测即1.5％计算，并考虑价格因素，使用IMF对(duì)我国2023年GDP平减指数同比预测(cè)（0.96％），计算得(dé)出其余国(guó)家拉动我国出口增速季明宇是什么电视剧名称 季明宇是叶海山吗约0.64个(gè)百分点。因此，中性假(jiǎ)设下2023年(nián)我国出口增速约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测算存(cún)在低估的风险，主要来自于两个方面：数据口径差(chà)异(yì)和欧美(měi)经济(jì)体的“韧性(xìng)”。数据方(fāng)面，各国自中国进(jìn)口的数据和中(zhōng)国向各国(guó)出口的数据(jù)存在差异（无论是绝对量还是增速），有时这(zhè)一差异还较大，一般(bān)而言中国出口端(duān)的增速(sù)会更高，这意味着我(wǒ)们(men)基于“一带一路”国家进(jìn)口数据(jù)的测算是(shì)低估的；外需方面(miàn)，欧美(měi)经济陷入衰退(tuì)的时点(diǎn)存在较大(dà)的不确(què)定性，可能在今年(nián)下半年、也可(kě)能在明年，若后(hòu)者出现，那么2023年发达(dá)经济(jì)体(tǐ)对于中国出口的(de)拖(tuō)累(lèi)可能没(méi)有(yǒu)那么大。

　　风险提示：东盟、俄罗(luó)斯及其他新兴经济体经济增长不(季明宇是什么电视剧名称 季明宇是叶海山吗bù)及预期(qī)，对外需(xū)拉动(dòng)不足(zú)。疫情二次(cì)冲击(jī)风险(xiǎn)对出口造(zào)成拖累。欧美经济(jì)韧(rèn)性超(chāo)预期，对于中国(guó)出口的(de)拖累(lèi)不(bù)足。

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