5月迎(yíng)来开门(mén)红(hóng)，A股成交额连(lián)续20日保(bǎo)持在1万(wàn)亿以(yǐ)上，市场对于人工(gōng)智能、消(xiāo)费、新能源等板块看法分歧较大(dà)，截至5月4日，已有(yǒu)多(duō)家券商发布了5月(yuè)金股和策略(lüè)。

　　一、5月(yuè)金股出炉，传媒、银行关(guān)注(zhù)度提升最大

　　截(jié)至5月4日，15家券(quàn)商共(gòng)计(jì)推荐(jiàn)了154只金股，从(cóng)行业来看(kàn)，机械设备行业(yè)板块暂时是5月机构人气最高(gāo)的板(bǎn)块，占比接近1成，银行板块罕见出(chū)现多只(zhǐ)金股，两者一定程度(dù)与(yǔ)中(zhōng)特(tè)估(gū)概念(niàn)有(yǒu)所重(zhòng)叠(dié)。

　　而人工(gōng)智(zhì)能(néng)/TMT产(chǎn)业出现分化，传媒板(bǎn)块关注度提(tí)升最为(wèi)明(míng)显，计算机板(bǎn)块(kuài)关(guān)注度则快速(sù)下(xià)降(jiàng)，这(zhè)也与4月(yuè)份行情走势相(xiāng)互印证(zhèng)，传媒(méi)板块率先突破，可能会成为AI概念笑到最后的(de)那(nà)个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关注度(dù)也(yě)小幅(fú)回暖(nuǎn)，可能与淄博烧烤和五一旅游市场(chǎng)的火(huǒ)爆有关。

　　从(cóng)各家券商推(tuī)荐的金股(gǔ)标的集(jí)中度来看，150多只(zhǐ)金股中(zhōng)，有(yǒu)22只金股同时(shí)被2家及以上的机构(gòu)共同推荐。其中三只传(chuán)媒股(gǔ)同时获得(dé)3家以(yǐ)上机构推荐，分别是(shì)三七互娱、腾讯控股和(hé)、恺(kǎi)英网络。

　　传媒(méi)板块受关(guān)注的(de)逻辑也主要是两点(diǎn)：1.底部(bù)复苏(sū)，2.版号放开后，新产品（游戏(xì)）有望(wàng)放量（出现(xiàn)爆款）。

　　二(èr)、4月金(jīn)股(gǔ)成(chéng)绩回(huí)顾，小商品(pǐn)城67%涨幅登顶

　　回看4月金股(gǔ)策略表现(xiàn)，东吴证券以12.58%收益(yì)名列前茅，精(jīng)测电子贡献其中(zhōng)绝大(dà)多数(shù)收益，海通证券以12.42%的收益紧(jǐn)随其(qí)后。总体来看，34家(jiā)券商中仅11家(jiā)券商(shāng)金股(gǔ)策略盈利，收益中位数(shù)为-1.65%，各项成绩均(jūn)不(bù)如近几期，主(zhǔ)要与大盘行情的(de)撕裂有关。

　　这种极端行情的(de)演绎体现在热门金股上则表现为(wèi)“全(quán)军覆没”，8只同时获得4家机(jī)构的金股中仅宁(níng)德时代涨(zhǎng)幅为(wèi)正，腾讯(xùn)控股、泸州老窖则出现了10%以(yǐ)上的(de)回(huí)撤。

　　而小商品城(chéng)、精测(cè)电子涨幅超过60%，为4月涨幅最(zuì)高的金(jīn)股(gǔ)。

　　三、5月行情怎么走？机构多数持保(bǎo)守看法(fǎ)

　　各大券商(shāng)对五月(yuè)份的(de)投资方向做了预判，综合多家观点，券商们对五月的大盘的(de)看法比较保守(shǒu)，建(jiàn)议多看少动，推荐较多的行业是电气设备、消费(fèi)、医药(yào)、军(jūn)工(gōng)，对地产股的(de)走(zǒu)势机构有分(fēn)歧(qí)，区域(yù)规划、券(quàn)商、沪港通、个股期权则因(yīn)有事件驱动所(suǒ)以(yǐ)有(yǒu)短期的(de)机(jī)会。

　　安信策略阐述了(le)美国(guó)股票(piào)投资(zī)的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票市场的(de)相对弱势(shì)。这(zhè)有(yǒu)悖于现代投资理论，但又屡见不鲜。在2010年(nián)-2013年的A股市场中(zhōng)，我们也(yě)发现了明显的“Sell in May”现象。四年(nián)中仅2013年全A指数在(zài)5月出(chū)现(xiàn)上涨，其他(tā)年份(fèn)均现下(xià)跌。如果统计5、6两个月的(de)市(shì)场表现(xiàn)，则四年均报(bào)下跌，平均c上标3下标5怎么算公式，c上标2下标5怎么算跌幅(fú)达7.8%。

　　民生(shēng)策略表示经济的(de)微刺激(包括重大项目的陆(lù)续推出和(hé)开工(gōng))不会(huì)停止;同时，管理(lǐ)层对信(xìn)用风(fēng)险及资(zī)产价(jià)格风险(xiǎn)的容(róng)忍(rěn)度正在降低，但在投资(zī)缺口重回下行通道、通(tōng)胀继(jì)续低位徘徊(huái)的(de)经济周期(qī)格局(jú)下，只(zhǐ)托不举(jǔ)、定点发力的“微刺激”难以(yǐ)扭转市场(chǎng)有底无高(gāo)度的现状。

　　申(shēn)万策略认为市场(chǎng)依然维持震荡格局，长期看二级(jí)市场估值(zhí)体系国际化是趋势(shì)，优质成(chéng)长有(yǒu)望迎来(lái)深(shēn)蹲起(qǐ)跳(tiào)的(de)机会，可以(yǐ)做一把反弹，国(guó)企改(gǎi)革红利释(shì)放非常值得(dé)期待。

　　招商策略判断在去杠杆的背景下，要么减(jiǎn)少(shǎo)负(fù)债(zhài)，要么增加资本(běn)，减负债会带(dài)来经济收缩压力(lì)，增资本会带来股票供(gōng)给压力，市(shì)场尚未走出这种被动局面的影响。PMI数据显示经济下(xià)行压力暂(zàn)时(shí)有所缓和，但(dàn)尚无法期望经济会(huì)出现持续或者(zhě)大幅改善;资金利率的回落是衰退性的，不(bù)意味(wèi)着流(liú)动性出现主动(dòng)式改善(shàn);风险偏(piān)好受刚性兑(duì)付(fù)打(dǎ)破(pò)预期影响仍难以出现(xiàn)改善;IPO开闸预期增加股票(piào)供给担忧。总体(tǐ)上仍(réng)维持二季(jì)度投资策略观点，谨慎为上，保持低仓位;相对来说，中盘股如医药、家(jiā)电、汽车、食(shí)品饮料等一(yī)线白马等业绩增长确定性高、估值不高，可(kě)以有(yǒu)相对收益。(关键词：医药、食品饮料等白马股)

　　海通策(cè)略展望5月市场环(huán)境，一些(xiē)积极因(yīn)素正出现(xiàn)，将给(gěi)市场带(dài)来一些阳光：(1)宏观面，政策底(dǐ)限思维仍在，悲(bēi)观预期(qī)或(huò)修正。(2)微观(guān)面，部分(fēn)龙头成长股业(yè)绩仍靓丽。(3)市场面(miàn)，政策性、事件(jiàn)性亮点(diǎn)望提振市场情绪。从管理(lǐ)层的政策取向(xiàng)来看(kàn)，短期打(dǎ)破概率偏低，震(zhèn)荡市特征(zhēng)没变(biàn)。短期市场下跌后5月有些积(jī)极因素出现(xiàn)，建议备(bèi)战回调后的(de)反弹。

　　中(zhōng)信策略(lüè)分(fēn)析称(chēng)，首先，A股盈(yíng)利增(zēng)速下行确立，并将继(jì)续;其(qí)次(cì)，前(qián)期(qī)小批多次的(de)微刺激下，市(shì)场对短(duǎn)期经济预期偏(piān)乐(lè)观，而(ér)实际政策效果难以(yǐ)对(duì)冲来自房地产等(děng)领域带来的经济(jì)下行(xíng)动能，基本面预期很有可能下修(xiū);再(zài)次(cì)，改革和结(jié)构调整(zhěng)依然是政策(cè)主要目标，政(zhèng)府不托底(dǐ)，政策不(bù)全面放松(sōng)的(de)情况下，房地产风险发酵，IPO重(zhòng)启对风险偏好都有(yǒu)不利影响。监管部门的(de)维稳措施亦难(nán)以(yǐ)改变(biàn)基本面(miàn)弱平(píng)衡向下(xià)打破(pò)的(de)趋势，5月份市场仍将继(jì)续(xù)维持弱势下跌格(gé)局。

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